经济研究 理论研究

可持续发展视角下民营企业融资难、融资贵问题研究

沈华

2019年11月22日 03:40

李腾岳 张思涵 陈秋宇 张长江
《中国集体经济》2019 年第 34 期


企业融资的过程实质上是资源配置的过程。 企业为了实现可持续发展,必须寻求最优化资源配置 , 有机组合各种要素 ,尽量避免宏观经济浪费 ,在最大限度节约社会资源的基础上谋求社会福利最大化 。 从经济发展的角度出发 , 企业的可持续发展不仅要找出资源与生产要素的最佳组合,更要注重发展的根本目的, 充分利用潜在的、分散的资源,以此才能真正达到可持续的目标。

因此, 衡量企业的融资成功的标志,除了是否能取得资金,以何种形式、何种渠道取得资金这三点以外, 从长远角度看, 关键在于提高社会整体资源利用率,在实现企业自身利益最大化的过程中,形成资源循环及再利用。

一、民营企业融资难融资贵的现状

(一)融资渠 道较为单一

目前企业的基本融资模式有两种,内源融资和外源融资。 内源融资是企业通过自身资金 (如折旧和留存收益)实

现投资循环;而外源融资则是企业在吸收外在经济体的资金(如银行借贷)时,进行再投资。 相比外源融资,内源融资的资金来源企业自身内部, 原始自主,低成本优势明显 , 所承担的风险也较低,但是一般中小企业由于自身规模以及实力限制 等 ,资本积累有限 ,难以进入股票等直接融资市场,因而内源融资很困难。 而外源性融资能迅速吸收大量闲散资金 ,更加高效灵活 ,已经成为民营企业进行融资的首选,大多数中小企业往往通过向银行直接贷款解决资金的燃眉之急。

(二)市场抵 押担保体 系不完善

一般民营企业通过担保和抵押向银行贷款。 目前,市场担保和抵押体系仍有诸多不完善,银企之间信息不对称问题尤为突出, 难以满足中小企业融资需求:一般中小企业大多固定资产占比低,难以达到银行不动产抵押要求标准,而中小企业的流动资产抵押一般不被银行接受。 同时,市面上担保公司品质良莠不齐,银行难以耗费成本精力去筛选,有的银行甚至不接受除专业担保公司以外的第三方企业的担保,这使得民营企业进行担保和抵押贷款难上加难。

(三)融资成 本过高

信用缺失导致中小民企被迫通过非正规金融渠道进行融资。 一般市场上民间借贷利率远高于银行贷款利率, 企业

甚至要付出高于银行 3 倍的贷款利率成本。 此外,制度性成本和负担也加重了中小民营企业的融资费用: 银行为了减少坏账, 也会要求支付更高的贷款利率以补偿信用风险; 某些企业为顺利获取资金, 在融资过程中甚至还需支付的其他额外成本, 如因贷款审批期限较长而引致的机会成本等, 严重的甚至引发了为获得贷款优先权而支付的“人情费”等灰色支出。

二、民营企业融资难融资贵的原因

(一)民营企 业自身

1. 民营企业 应对风险 的能力不强民营企业经营风险高,特别是中小民营企业的产品缺乏创新, 缺乏竞争力,不

利于在市场上立足, 易被外部环境所影响,民营企业的经营风险激增。

2. 民营企业财务制度 不健全

财务数据出现弄虚作假的现象,真实和完整的数据往往被遮蔽和隐藏,甚至出现多套财务报表的现象。民营企业业主往往倾向于这样的观点:财务带来的价值是无法量化的, 不能带来经济利益的流入,因此企业对财务制度的关注较少,财务的工作没有得到足够的重视,使得财务制度建设不够全面和深入。

3. 民营企业信用观念淡薄,不够诚信

民营企业偿还银行贷款的意愿不高 ,出现逃债的现象 ,甚至有的民营企业被冠上“老赖 ”的标签 ,失信于银行 。因此银行提高贷款的信用标准,形成了一个恶性循环。 与此同时,民营企业存货较少 ,抵押标的物的价值较低 ,应收账款等新兴担保抵押方式的政策还未正式实施,因此民营企业获得贷款更是难上加难。

(二)外部原 因

1. 金融体系 不完善

(1)间接融资市场发展不足 。 国有企业、大项目和外资企业是以四大商业银行可持续发展视角下为主的国有金融体系信贷投放的主要对象,它们不能对中小民营企业融资采取公平公正的态度,信贷投放能力不高,惠普金融服务不到位,使民营企业只能获得有限的银行信贷支持。中小银行的数量和资金力量不够庞大,中小金融机构如担保公

司等发展缓慢,不能为民营企业的发展提供一定的支持,使得民营企业的融资状况紧张。

(2)直接融资市场发展缓慢 。 资本市场是直接融资的主要媒介。目前我国法律对企业发行债券提出了许多民营企业难以满足的要求,且发行股票上市融资门槛较高,额外费用高昂。同时风险投资、创业投资等民间资本市场起步较晚, 发展落后,不能媲美英美等国家,后劲不足。

2. 营商环境不够优化

(1) 税制环境 。 就民营企业主体而言,政府征税意味着对企业利润的“强制性”分享,导致企业内部融资能力下降,产生税收征管的“征税效应”。 在中国现行的税收体制下, 地方税务机关在征管环节具有一定“自由裁量权”,税务机关税收稽查频度和力度直接影响企业避税成本和留存收益, 进而对企业外部融资需求和融资成本生产影响。 如今,政府正在实施更大规模的减税, 普惠性减税与结构性减税并举, 在确保减税降费措施落实到位的同时, 也应让民营企业有明显减税降费感受。

(2)审批程序冗余 。 企业从拿到营 业执照到正常运营的过程过长, 审批事项过多, 很多事项需要见面办理, 异地办理,现场办理,繁琐证明来回折腾企业和群众,使得企业多费功夫跑审批,少用时间跑市场。

(3)法律体系不健 全 。 法律对于老赖的民营企业业主惩罚力度不够,使得他们的违法行为不能得到有效的遏制,民营企业整体形象受到了伤害,使得良心企业不能安心搞经营、放心办企业。

三、可持续发展

视角下解决民营企业融资难融资贵的对策

( 一 ) 建立企业家族联盟,增强企业风险抵抗能力

由于民营企业大多规模较小 , 容易受到外部因素的影响, 在外部环境多变不稳定的情况下,这就要求中小企业自

己不断提高自身抵抗力。但是对于大多数尚处于襁褓之中的民营企业而言,要在短时间内提高自身的实力、独立解决融资问题非常困难。 因此,民营企业可以在通过与同一行业内的竞争性企业以及与这些企业互动关联的合作企业形成“企业家族联盟”, 利用好中国独特文化背景下的人际关系运作,人情运作机制,甚至是利用传统的血缘关系等一切有利条件,在专业化供应商、服务供应商、相关产业厂商和相关机构形成产业集群基础上,建立良好的生产交易往来,从而形成一个互帮互助企业命运共同体,让同一集群中的成员产生家庭责任感,一方有难,八方支援,在某些成员遇到困难的情况下,介于声誉和面子等约束条件, 其他企业可以履行其借款,帮扶等义务。这样一来,单独的民营企业合作联盟使实力扩大化,同时将其所面对融资困境分摊给家族联盟当中的众多成员共同应对,增强了民营企业自身的风险抵抗力。

(二)改变传统融资观念,灵活利用市场主导的互联网融资平台

中小民营企业由于其自身的负债能力有限,信用条件不容易被看好,因此在融资的过程中往往会遭到传统资金出借方,诸如银行之类的阻力和困难。但是最近几年迅猛发展的互联网融资平台无意给广大民营企业提供了一线希望。 一是这类平台的融资门槛一般较低; 二是资金的供求双方在一个透明的市场化的平台上进行交易, 极其有效地降低了融资成本。

在民营企业主日显年轻化的今天,广大企业主在融资时,应当积极而灵活地把诸如P2P借贷 ,众筹融资 ,电商融

资平台之类的新兴互联网融资途径纳入考虑范围之中,而不应该过分执着于传统的融资观念,要有尝试新事物的勇

气与魄力。

(三)做好财务规划,树立可持续发展理念

有抽样调查显示, 中国民营企业平均寿命仅 3.7 年, 中小企业平均寿命更是只有 2.5 年。 与欧美日企业的 8~12 年左右的企业存续期相对比来说, 我国民营企业主们, 更应该树立可持续发展的理念。

事实上,我国大多数民营企业由于不健全的财务系统抑或企业管理者素质尚不达标等原因,容易导致企业对现金流的规划出现失误,从而会导致企业突然遇到营运资金周转出现困难,资金链出现断裂等情况,却难以寻得融资机

会。 因此,在我国民营企业的经营管理过程当中,民营企业主和财务部门应当进一步提高自身的财务规划能力,具有对企业的现金流规划做出合理的判断和长期规划决策的能力,应当对每一笔资金做出合理的运用 ,既要开源 ,更加应该节流,少一些盲目的扩张和可杜绝的浪费,就可以在一定程度减小融资阻力。

综上所述,随着改革纵深推进,民营企业作为微观主体的活力会不断增强。政府和社会要进一步改善营商环境、增强政策制定与落实科学化规范化,帮助民营经济解决发展中的困难;民营企业也要完善自身内部制度,抓住互联网发展下的新机遇,通力合作,才能共同为社会经济稳步增长提供不竭动力。


参考文献:

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(作者单位 :南京工业大学经济与管理学院)


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2019年11月22日 11:38
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经济法视野下企业社会责任研究