李克强总理在《政府工作报告》中指出,当前系统性风险总体可控,但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。在两会召开前夕的国新办新闻发布会上,银监会主席郭树清也表示,要坚决治理各种金融乱象,把防控金融风险放到更加重要的位置,确保不发生系统性金融风险。管理层传递出明确信号,风险防控已经成为金融业深化改革过程中的主基调。针对金融系统面临的风险和问题,中国民生银行首席研究员温彬日前在做客《理论周刊》时提出了防控建议。
金融系统面临的新风险
记者:梳理近几个月的金融政策,我们可以发现,金融风险防范出现的频率愈来愈高。2016年年末,中央经济工作会议提出:要把防控金融风险放到更加重要的位置;2017年央行工作会议也着重提出“牢牢守住不发生系统性风险底线”;3月5日李克强总理在《政府工作报告》中指出:“经济金融风险隐患不容忽视。”您如何评价当前金融体系风险状况?金融体系风险有哪些新特征?
温彬:银行业在我国金融体系中居主导地位,是金融体系的压舱石。只要银行体系保持平稳健康发展,就不会出现系统性金融风险。目前,与国际银行业相比,我国银行业财务状况健康,资本充足,风险总体可控。
当然,在金融业快速发展的过程中,也出现了监管不到位、盲目创新、资金脱实向虚等问题,给金融体系带来了风险隐患,并呈现出新的风险特征:一是多样性增加。受经济下行影响,商业银行信用风险上升,不良贷款额和不良贷款率持续“双升”。部分机构利用期限错配或加杠杆等操作进行投资,增加了市场风险和流动性风险。此外,票据、代理销售等业务风险事件时有发生,操作风险和合规风险明显增加;二是复杂性提高。为了规避监管增加盈利,部分机构通过产品创新,在表内和表外、银行和非银行之间进行资产和负债的腾挪,对传统监管方式提出了更高的要求;三是传染性增强。在大资管背景下,金融机构之间的混业经营日益普遍,银行、证券、保险、信托等不同领域之间的风险容易引起共振,同时互联网金融的快速发展也给传统金融带来新的冲击。
我认为,当前尤其要警惕流动性风险、信用风险和市场风险叠加带来的影响。从流动性风险看,美联储加息周期启动以后,全球主要经济体央行的货币政策有进一步紧缩的预期,国际金融市场不确定性加大,进而影响到我国金融市场流动性水平;从信用风险看,部分行业产能过剩严重,一些企业生产经营困难较多,同时随着去产能、处置“僵尸”企业力度进一步加大,信用风险仍有上升压力;从市场风险看,在市场利率不断走高的背景下,债券投资估值风险上升,人民币汇率弹性增强也会增加外币业务的敞口风险。上述三类风险中,流动性风险是金融体系面临的首要风险,信用风险和市场风险的扩大最终会演化为流动性风险。
多举措并举化解风险
记者:那么该如何防范和化解金融风险?
温彬:我认为需要多措并举防范和化解系统性金融风险。
首先,保持货币和信贷合理增长。今年《政府工作报告》提出,2017年M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右,这是货币政策保持稳健中性的体现。央行可以采用多种货币政策工具,除了法定存款准备金率还有较大下降空间外,通过加大公开市场操作力度,完全可以保持金融体系流动性稳定。
其次,加强宏观审慎管理。进一步完善MPA考核制度,约束同业业务和表外业务过快扩张。尽快制定和颁布资产管理业务的统一监管标准,防止资管业务的监管套利和无序扩张。
再次,健全全面风险管理的长效机制。树立全面风险管理的理念和文化,制定与银行发展战略相适应的风险偏好,确保持续稳健经营;构建全面风险管理体系和流程,完善风险管理架构,建立有效制衡的运行机制;综合运用行业组合、风险限额、压力测试等风险管理工具,提高风险管理水平和风险决策的科学性、有效性。
第四,化解相关风险。对于流动性风险,加强资产负债管理,降低期限错配敞口和杠杆比率;对于信用风险,按照市场化原则推进债转股,积极发挥债委会作用,扩大不良资产证券化发行规模;对于市场风险,债券投资适当降低久期,减少外币头寸风险敞口。
不良贷款指标或持续波动
记者:《政府工作报告》称,2017年的金融风险防范将主要集中于四个领域,不良资产居首。但我们注意到,去年四季度末商业银行不良贷款率和关注类贷款占比均较上季度回落,这是什么原因导致的,是否意味着不良贷款出现了拐点呢?
温彬:2016年四季度末,商业银行不良贷款率为1.74%,较上季度回落0.02个百分点,系5年来首次下降。与此同时,关注类贷款出现“双降”,数据显示,关注类贷款余额33524亿元,较上季度减少1246亿元;关注类贷款占比3.87%,较上季度下降0.23个百分点。
之所以出现下降,有两方面原因:一是去年四季度以来,宏观经济形势企稳,企业盈利情况改善,特别是随着大宗商品价格快速回升,钢铁、煤炭等部分产能过剩行业的企业经营有所好转,现金流增加,信用违约风险下降;二是银行内部也加快了不良资产处置,通过核销、转让、重组、证券化等多种方式化解不良资产。
但出现上述积极信号,还不能说银行不良资产状况出现“拐点”。从外部环境看,我国宏观经济复苏基础还不稳固,供给侧结构性改革的不断深化,去产能和处置“僵尸企业”还会导致新的不良贷款增加;从银行内部看,去年末商业银行净息差为2.22%,创下历史新低,银行盈利能力下降,处置不良贷款的财务资源受到约束。因此,不良和关注类的相关指标还会有所波动。
以改革创新推进“三去一降一补”
记者:对于有效化解金融风险,《政府工作报告》提供的思路是增强经济服务实体经济的能力——“促进金融机构突出主业、下沉重心,增强服务实体经济能力,防止脱实向虚。”您认为银行应该从哪些方面入手?
温彬:服务实体经济是金融的本质要求。经济发展任务和发展要求决定金融的发展方向。当前,推进供给侧结构性改革是经济工作的主线,银行提升服务实体经济的能力和水平,就必然要围绕“三去一降一补”加快改革创新步伐。
一要提供适销对路、量体裁衣的金融服务助力“去产能”。树立“商行+投行+交易银行”的理念,打造“融资+融智+融资源”的银行,推进本外币、离在岸、境内外融资等模式创新,为不同行业、生命周期不同阶段、不同融资需求的企业订制立体式、综合化金融服务方案,助力传统行业“去产能”和新兴行业发展。
二要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位服务“去库存”。落实中央因城施策、分类调控的思路,在房价上涨较快的城市,支持刚性需求和改善性需求,遏制投资和投机性需求;在房地产库存较多的三四线城市,要支持居民自住和进城人员购房需求,稳步推进房地产“去库存”。
三要创新金融产品和服务,支持“去杠杆”。要积极推进资产证券化业务,促进企业盘活存量资产。要加快推进市场化、法治化债转股,加大股权融资力度,降低企业杠杆率,支持符合产业升级方向、具有发展潜力的企业发展壮大。
四要完善金融监管,支持“降成本”。促进金融同业业务和表外业务合规发展,限制资金在金融体系内部空转和资金脱实向虚。银行要积极推进综合化经营,通过金控集团将部分成本内部消化。积极运用大数据、云计算、智能机器人等现代科技,提高服务效率和精准度,降低银行运营成本。
五要精准发力“补短板”。针对贫困地区和贫困人口这个最大短板,银行要通过、优惠贷款、产业扶持、公益事业等多种方式精准扶贫。针对广大农村地区金融不足制约经济发展,要在差别化准备金、严格监管考核等政策下,增加设置网点、发展村镇银行,补齐“三农”短板。针对“双创”小微企业金融缺口,要发展投贷联动等新型业务,提供更加适合科创型企业需求的普惠金融服务。
三方面入手深化金融改革
记者:自2014年起,本届政府历次工作报告中均提到了金融体制改革问题。您认为在下一阶段如何进一步深化银行领域的改革?
温彬:今年是供给侧结构性改革的深化之年,持续深化金融改革不仅是供给侧结构性改革的重要组成,也是切实发挥金融服务实体经济作用的客观要求。就商业银行而言,需深化以下方面的改革:
一是进一步提升金融体系的效率。2016年末,我国银行业资产规模达到了226万亿元,是美国银行业资产规模的两倍左右。我国金融体系资产规模庞大,银行数量众多,但在普惠金融和绿色金融等领域存在供给短板,不少金融机构偏好做大做优,金融资源过度集中于大中型国企、经济热点地区,对“三农”、中小企业等薄弱环节支持不够。要改善金融供给提高效率,发展民营银行是必由之路。目前民营银行的设立已进入常态化阶段,获批的16家民营银行中有8家开始运营,总体经营平稳,尽管处于起步阶段,但已显现出积极效果。下阶段,要鼓励民间资本扩大投资,增加民营银行供给,积极探索差异化和特色化的经营道路,特别是利用好互联网、大数据等新技术,切实降低运营成本、提高风险管理水平,进而促进整个金融体系效率的提升。
二是进一步推进利率市场化。利率市场化是发挥市场在资源配置中决定性作用的基础和前提。2015年10月央行取消了存款利率的上限,初步实现了存贷款利率的自由浮动。然而,货币政策传导渠道和机制尚需不断完善。以贷款为例,2013年10月25日银行间市场推出了贷款基础利率(LPR),其挂钩的是法定贷款利率。我们知道,美国的最优贷款利率跟联邦基金利率固定挂钩,商业银行根据风险和期限等因素在最优贷款利率的基础上加点差确定不同授信产品最终的贷款利率。当美联储提高或降低联邦基金利率时,货币政策意图会迅速通过最优贷款利率传导到信贷市场。在我国,货币市场、债券市场、信贷市场还未形成有效的利率联动机制,比如今年春节前后,中国人民银行先后上调了MLF、逆回购、SLF等政策利率,但1年期的LPR利率始终保持在4.3%的水平。因此,下阶段应加快形成基准利率体系并完善金融市场传导机制,实现货币政策从数量调控向价格调控转变。
三是进一步完善金融机构的激励约束机制。混合所有制是国企改革的方向,大体分三个阶段:引入民营和外资作为战略投资者;完成股改上市;采用员工持股、期权等方式完善激励机制。对银行业来说,前两个阶段基本完成,截至2016年末,已上市银行21家,合计资产规模超过130多万亿元,占全部银行业资产规模的60%以上。由于激励约束机制不到位,形成了金融机构骨干人才从国有向股份制、从股份制向民营、从传统金融向互联网金融的单向流动,不利于相关金融机构人员稳定和持续健康发展。下阶段,应加快实施金融机构的股权激励、员工持股等制度,完善激励约束机制,稳定骨干人才和核心团队,更好地推进银行战略转型、支持实体经济发展。